| 來(lái)源:證券日報 | 發(fā)布時(shí)間:2022-11-01 | 瀏覽次數：308 | |
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A股三季報披露落下帷幕，深圳印刷廠(chǎng)造紙行業(yè)交出一份“營(yíng)收增長(cháng)、凈利潤下降”的成績(jì)單。 東方財富Choice數據顯示，A股造紙板塊22家上市公司，今年前三季度合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1515.58億元，相較于2021年同期的1372.62億元，同比增長(cháng)10.42%。只是，受到原材物料成本持續高企和下游需求疲軟等多重因素影響，紙企多次提價(jià)無(wú)法完全落實(shí)，致使造紙行業(yè)盈利收窄。統計數據顯示，前三季度22家上市紙企合計實(shí)現歸母凈利潤60.18億元，同比下降51.32%。
不過(guò)，9月中旬以來(lái)，紙企提價(jià)落地效果持續顯現。自11月1日起，以太陽(yáng)紙業(yè)等為首的多家規模紙企再掀新一輪提價(jià)。多家機構預測，四季度為造紙行業(yè)傳統旺季，行業(yè)業(yè)績(jì)或出現拐點(diǎn)。
超八成上市紙企實(shí)現盈利
東方財富Choice數據統計顯示，A股造紙板塊22家上市公司中有19家公司在前三季度實(shí)現盈利，3家公司出現虧損。但相較于2021年同期，16家紙企歸母凈利潤均出現了不同程度的下滑。
“今年以來(lái)，造紙行業(yè)原材料價(jià)格居高不下，但下游需求表現疲軟，造紙行業(yè)整體景氣度不高。”卓創(chuàng )資訊分析師劉輝表示，不同紙種的毛利率情況表現不一，但多數是維持微利狀態(tài)。
從成本端來(lái)看，今年以來(lái)，紙漿價(jià)格先狂升后高位震蕩，持續居高不下。同時(shí)，能源方面動(dòng)力煤的價(jià)格也出現了較大幅度的上漲，多家上市紙企在三季報中都提及了來(lái)自成本端的壓力。
卓創(chuàng )資訊分析師�？℃孟蛴浾呓榻B，進(jìn)入三季度后，進(jìn)口木漿現貨市場(chǎng)供需持續博弈，雖然各漿種價(jià)格走勢各異，但整體看仍在高位。
不過(guò)也有業(yè)內人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“‘面粉比面包貴’的行業(yè)現狀不可持續，終要回歸到正常軌道中。”
值得注意的是，受已供給和潛在供給量增加影響，近期漿價(jià)松動(dòng)預期較為明顯，紙企生產(chǎn)成本有望下降。其中，智利紙漿生產(chǎn)商Arauco漿廠(chǎng)新建年產(chǎn)156萬(wàn)噸漂白桉木漂白闊葉漿生產(chǎn)線(xiàn)，投產(chǎn)日期臨近；芬歐匯川集團（UPM）在烏拉圭中部建造的年產(chǎn)能210萬(wàn)噸的桉木漿廠(chǎng)預計將于2023年一季度投產(chǎn)。
國盛證券分析認為，隨著(zhù)前述兩大紙漿企業(yè)潛在供給量的增加，全球商品漿供應緊張局勢有望緩解，從今年第四季度開(kāi)始，漿價(jià)向下延續趨勢性下降概率較大，但預計較為溫和，紙企的成本壓力有望迎來(lái)逐漸紓解。
行業(yè)盈利修復可期
上市紙企前三季度業(yè)績(jì)表現是行業(yè)縮影。根據日前國家統計局發(fā)布的2022年前9個(gè)月全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況，其中造紙和紙制品業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11082.5億元，同比增長(cháng)1.9%，實(shí)現利潤總額374.4億元，同比下降42%。
不過(guò)，9月中旬以來(lái)，規模紙廠(chǎng)相繼發(fā)布多輪漲價(jià)函，且區別于此前多次提價(jià)難落地，近幾次紙企的挺價(jià)行為得到了有效落實(shí)。特別是畫(huà)冊印刷文化紙系列產(chǎn)品，9月份以來(lái)的提價(jià)逐步落地，同時(shí)國內市場(chǎng)價(jià)格跌幅較大的白卡紙價(jià)格也開(kāi)始釋放出企穩回升的信號，并在10月份延續上漲趨勢。
銀河證券分析指出，龍頭紙企發(fā)布漲價(jià)函，落地效果持續顯現，成品紙價(jià)格反彈帶動(dòng)盈利能力改善，后續仍有進(jìn)一步漲價(jià)空間。
近日，包括太陽(yáng)紙業(yè)、金光集團APP（中國）等在內的多家規模紙企再發(fā)新一輪漲價(jià)函，宣布自11月1日起，旗下部分紙種再有不同幅度的價(jià)格上調。
有業(yè)內人士向記者表示，今年第三季度，龍頭紙企頻繁停機，削減了成品紙供應，推動(dòng)行業(yè)供需格局改善。需求層面看，春季教輔教材招標工作的展開(kāi)，以及“雙11”網(wǎng)絡(luò )狂歡節的臨近等，都預示著(zhù)前期漲價(jià)函“落地難”的情形將會(huì )極大改善，供需僵持的局面將有所緩解。
多家機構在近期研報中表示，紙廠(chǎng)提價(jià)效應逐步釋放，造紙行業(yè)有望在四季度迎來(lái)拐點(diǎn)，行業(yè)盈利修復可期。
頭部紙企完善產(chǎn)業(yè)鏈布局
在披露三季報的同時(shí)，記者注意到，太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等頭部上市紙企均發(fā)布了擴產(chǎn)公告，或加碼林漿紙一體化建設，或優(yōu)化產(chǎn)線(xiàn)結構，以此進(jìn)一步提升在行業(yè)的競爭優(yōu)勢。
太陽(yáng)紙業(yè)10月29日公告稱(chēng)，將啟動(dòng)廣西南寧525萬(wàn)噸漿紙一體化項目中一期項目，其中包括220萬(wàn)噸高檔包裝紙生產(chǎn)線(xiàn)、年產(chǎn)50萬(wàn)噸本色化學(xué)木漿生產(chǎn)線(xiàn)、年產(chǎn)15萬(wàn)噸漂白化學(xué)木漿生產(chǎn)線(xiàn)（技改）。
太陽(yáng)紙業(yè)表示，廣西基地是公司拓展南方市場(chǎng)，構建更加完善的“林漿紙一體化”體系的重要布局，該基地南寧園區525萬(wàn)噸林漿紙一體化項目的實(shí)施可為公司開(kāi)啟更加廣闊的成長(cháng)空間。
10月31日，晨鳴紙業(yè)公告了兩個(gè)項目，其一是在子公司湛江晨鳴投資建設年產(chǎn)18萬(wàn)噸特種紙項目，其二是擬在壽光市晨鳴工業(yè)園區內投資建設年產(chǎn)30萬(wàn)噸針葉木漂白化學(xué)漿項目。
晨鳴紙業(yè)證券部工作人員向記者介紹，湛江晨鳴特種紙項目主體設備是從武漢晨鳴搬遷而來(lái)，并進(jìn)行了整體升級改造，不僅可以達到低投入、低消耗、低污染的效果，還可充分發(fā)揮湛江生產(chǎn)基地漿紙一體化的核心優(yōu)勢，提高公司的盈利能力；而之所以在壽光投建年產(chǎn)30萬(wàn)噸針葉木漂白化學(xué)漿項目，是因為目前公司還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的針葉漿生產(chǎn)線(xiàn)，此舉可進(jìn)一步提高造紙原材料供給水平，優(yōu)化產(chǎn)品結構。
此外，博匯紙業(yè)也公告稱(chēng)，擬投資建設年產(chǎn)80萬(wàn)噸高檔特種紙板擴建項目，生產(chǎn)高檔特種紙板作用于包裝盒印刷，項目可助力公司逐步形成高品質(zhì)、能適應不同層次市場(chǎng)需求的多元化產(chǎn)品結構。
劉輝表示，現階段，如何解決造紙行業(yè)的原料端的穩定供應問(wèn)題，成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)重要的影響因素，因此，加快原料布局，產(chǎn)業(yè)鏈向上下游延伸，以及林漿紙一體化趨勢未來(lái)會(huì )越加明顯。而頭部企業(yè)通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局強化核心競爭力，在行業(yè)承壓背景下，也能顯現出較為充足的發(fā)展韌性。 |
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