紙質(zhì)包裝基本概況分析

  包裝定義：為在流通過(guò)程中保護產(chǎn)品、方便貯運、促進(jìn)銷(xiāo)售，按一定技術(shù)方法而采用的容器、材料及輔助物等的總體名稱(chēng)。也指為了達到上述目的而采用容器、材料和輔助物的過(guò)程中施加一定技術(shù)方法等的操作活動(dòng)。一般而言，包裝可根據材料分類(lèi)為：紙質(zhì)包裝、金屬包裝、玻璃包裝、塑料包裝、木質(zhì)包裝等。

  紙質(zhì)包裝擁有材料來(lái)源廣泛、成本較低，可回收性強等特點(diǎn)，是現代包裝的基礎材料之一，是世界上用量最大的包裝材料。是包裝行業(yè)中的支柱性子行業(yè)。2015 年，紙包裝占包裝工業(yè)總產(chǎn)值達44%。

  紙質(zhì)包裝按照形式可分為一次包裝和二次包裝。前者是指與包裝物直接接觸的包裝，后者通常指外層保護性包裝。一次包裝主要應用于醫療器械、藥品、食品、無(wú)菌液體、日化等消費品包裝，由于直接接觸，通常對包裝材料有一定的性能要求，如防油、阻菌、防粘連、密封、保溫、吸濕、紙塑復合性等，普遍使用特種紙或者特種紙基復合材料。二次包裝用于為內部包裝物提供適宜空間及較好的保護作用，主要使用瓦楞紙箱、紙筒、折疊紙盒等，包裝材料為瓦楞紙、白板紙和紙板等大類(lèi)用紙。

全球紙質(zhì)包裝市場(chǎng)規模預測

  縱觀(guān)全球包裝行業(yè)，紙質(zhì)包裝約占包裝行業(yè)銷(xiāo)售總額的35.5%，為包裝行業(yè)中占比最大份額的包裝物料。據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《紙制品包裝行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，全球紙質(zhì)包裝的市場(chǎng)規模由2012年的2630億美元增長(cháng)至2016年的3095億美元，年均復合增長(cháng)率為4.2%。預計全球紙質(zhì)包裝市場(chǎng)將繼續保持增長(cháng)態(tài)勢，2018年全球紙質(zhì)包裝市場(chǎng)規模將將達3331億美元，同比增速將達3.7%。

       隨著(zhù)包裝工業(yè)的快速發(fā)展，包裝生產(chǎn)在促進(jìn)國民經(jīng)濟建設、改善人民群眾物質(zhì)文化生活中的地位作用的日益顯現，包裝產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)獨立的行業(yè)體系，其發(fā)展已被列入國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展規劃。
  我國包裝行業(yè)經(jīng)歷了一段時(shí)期的較快發(fā)展，已初步具有一定生產(chǎn)規模，形成了材料、制品、機械、包裝印刷、設計和科研等門(mén)類(lèi)齊全的較完整的包裝行業(yè)體系，成為我國制造業(yè)領(lǐng)域里重要的組成部分。我國年產(chǎn)量居世界前列的包裝制品是瓦楞紙板、塑料編織袋、復合軟包裝、金屬桶，其中瓦楞紙板的產(chǎn)量高居世界第二位。

中國紙質(zhì)包裝市場(chǎng)規模預測

  據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統計數據顯示，中國紙質(zhì)包裝市場(chǎng)規模由2012年的505億美元增加至2016年的605億美元，年均復合增長(cháng)率為4.6%。預計中國紙質(zhì)包裝市場(chǎng)規模將保持增長(cháng)，2017年全國市場(chǎng)規模將超630億美元，到2018年中國紙質(zhì)包裝市場(chǎng)規模有望進(jìn)一步突破650億美元。

紙包裝業(yè)產(chǎn)值規模大，市場(chǎng)份額高度分散

  據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數據顯示，2015年我國紙包裝行業(yè)產(chǎn)值已達7387億元，但紙包裝行業(yè)前十大企業(yè)的總份額不超過(guò)5%，市場(chǎng)集中度較低。受供給側改革等因素影響，我國限額以上紙包裝企業(yè)數量從2005 年的4150 家下降至2015 年的2340 家，企業(yè)數減少，集中度出現提升趨勢。

  對標國際，我國紙包裝行業(yè)集中度還有較大提升空間。從市場(chǎng)集中度角度看，美國紙包裝行業(yè)集中度CR4 已達70%、澳大利亞和臺灣CR2 分別為90%和62%，我國紙包裝行業(yè)市場(chǎng)集中度CR4 僅為1.3%，未來(lái)還存在較大提升空間。

  從主營(yíng)產(chǎn)品范圍看，國外包裝業(yè)企業(yè)如美國龍頭WestRock，其紙包裝業(yè)務(wù)已覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游，形成了業(yè)務(wù)閉環(huán);澳洲龍頭Amcor 除紙包裝外，還涉及塑料包裝產(chǎn)品;臺灣龍頭正隆股份產(chǎn)品線(xiàn)已延伸至生活用紙。隨著(zhù)我國包裝行業(yè)一體化進(jìn)程的加快，市場(chǎng)份額將逐步向產(chǎn)品覆蓋更廣、業(yè)務(wù)線(xiàn)更全的龍頭企業(yè)集中。

環(huán)保因素疊加向下游提價(jià)，驅動(dòng)行業(yè)集中度提升

  環(huán)保要求趨嚴，訂單流向大企業(yè)。2012 年以來(lái)紙包裝企業(yè)受供給側改革的影響，數量持續下降。2016 年以來(lái)，國家不斷加強環(huán)境治理力度，加速完成落后產(chǎn)能出清，造成供給收縮，訂單有望進(jìn)一步流向環(huán)保達標的大企業(yè)。

  原料漲價(jià)沖擊小企業(yè)，龍頭向下游提價(jià)致盈利改善。2016 下半年以來(lái)，箱板瓦楞紙、白板紙、文化紙等原材料價(jià)格暴漲對包裝企業(yè)產(chǎn)生顯著(zhù)影響，合興包裝、新通聯(lián)2017 年H1 毛利率分別較上年同期下降2.2、4.1pct 至15.4%、19.2%;而紙包裝龍頭裕同科技因大部分原材料外購以及原料紙采購議價(jià)能力強等因素，同期毛利率上升約0.1pct 至31.2%，毛利率仍遠高于同業(yè)，馬太效應凸顯。我們預計本次紙價(jià)上漲將再一次沖擊中小企業(yè)利潤空間，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。

下游消費需求回暖，紙包裝空間廣闊

  2017年2月以來(lái)，我國限額以上企業(yè)商品零售額累計同比增速觸底反彈，消費行業(yè)逐步回暖。全國百家重點(diǎn)零售企業(yè)零售額累計同比增速從2017年Q1起由負轉正，同時(shí)期CPI 月度同比增速也開(kāi)始觸底反彈，消費行業(yè)復蘇跡象明顯，對中游紙包裝行業(yè)營(yíng)收提升形成有力支撐。